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根據(jù)監(jiān)管部門的數(shù)據(jù),私募基金2017年快速增長,截至4月底認(rèn)繳規(guī)模達(dá)12.28萬億元,實(shí)繳規(guī)模8.95萬億元,分別較去年末增長20%、13%。
其中,股權(quán)創(chuàng)投類私募基金增速驚人,截至4月底管理規(guī)模近5.6萬億元,較去年末增長19%;但證券類私募基金遇冷,其3月、4月管理規(guī)模環(huán)比分別下滑6%、9%,截至4月底管理規(guī)模2.4萬億元,較去年末下滑13%。
私募股權(quán)基金的規(guī)模已大幅超越證券類私募基金。諾亞控股執(zhí)行總裁林國灃日前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,PE投資將是下一個(gè)風(fēng)口,其資本流向往往是投資的價(jià)值洼地。國內(nèi)高凈值人群中,私募股權(quán)投資漸成其資產(chǎn)配置的重要組成部分。
私募股權(quán)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用
凱雷投資集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人大衛(wèi)·魯賓斯坦在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,未來新興市場將是PE投資的熱土。新興市場的GDP占全球比例的45%-55%,但現(xiàn)在只占全球私募股權(quán)投資的17%,所以未來私募股權(quán)基金在新興市場會有更多發(fā)展機(jī)會。
“2017年亞洲初創(chuàng)企業(yè)、新興企業(yè)吸引了大量的投資,一些行業(yè)領(lǐng)先公司、技術(shù)公司吸引到全球的資金。未來股權(quán)類投資依舊會是資金布局的熱土。過去四年P(guān)E內(nèi)部回報(bào)率平均接近14%,頂尖公司可能更高。而亞太股市的平均回報(bào)率是12%左右。從五年、十年、二十年的角度來看,PE也比股市的回報(bào)更高,甚至可達(dá)到40%-50%的回報(bào)?!贝笮l(wèi)·魯賓斯坦表示。
如何甄別一家具有潛力的優(yōu)質(zhì)公司?大衛(wèi)·魯賓斯坦在接受采訪時(shí)表示,PE投資的優(yōu)勢就是有很多時(shí)間去調(diào)查,一般要經(jīng)過2-6個(gè)月的盡職調(diào)查,要看公司的增長情況如何,技術(shù)、收入流如何,有沒有進(jìn)入壁壘,行業(yè)競爭情況如何,CEO是否比較穩(wěn)定,CEO的能力如何等多個(gè)方面。
林國灃對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,私募股權(quán)基金對經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和生產(chǎn)的創(chuàng)新都有推動作用。特別是目前中國新老經(jīng)濟(jì)模式交替之際,新經(jīng)濟(jì)模式在沒有完全建立之前,私募股權(quán)基金更是大有用武之地,可以起到發(fā)現(xiàn)價(jià)值的作用。“我認(rèn)為未來很長一段時(shí)間,機(jī)會依然集中在美國和中國兩個(gè)大國身上?!?/p>
對于未來私募股權(quán)的變化,大衛(wèi)·魯賓斯坦認(rèn)為,隨著競爭的加劇,回報(bào)率會稍微有所下降,管理費(fèi)用的透明度會增加,此外一個(gè)很重要的變化在于散戶投資者將在私募中扮演非常重要的角色,通過個(gè)體投資的方式來參與私募,這一趨勢會越來越強(qiáng)。
醫(yī)療仍是未來股權(quán)投資首選
大衛(wèi)·魯賓斯坦認(rèn)為,在未來投資領(lǐng)域中,醫(yī)療首當(dāng)其沖,“隨著年齡的增長,人們需要更多的醫(yī)療服務(wù)。我在白宮工作時(shí),70%的GDP跟醫(yī)療相關(guān),現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到80%,人們需要越來越多的醫(yī)療服務(wù),包括器官移植、醫(yī)療器械等。中國也會這樣,人們會花越來越多的錢在醫(yī)療衛(wèi)生上。我覺得這個(gè)趨勢越來越明顯,更多資金將投入醫(yī)療和健康?!?/p>
其次是能源?!半S著世界人口的增加,我出生的時(shí)候全球只有25億人,現(xiàn)在有70億人,我死的時(shí)候可能會達(dá)到90億人,這些人都要消耗能源,所以在可預(yù)期的未來,還有更多化石能源被使用?!贝笮l(wèi)·魯賓斯坦表示。
第三是食品?!笆称吠顿Y是亙古不變的真理,人們越來越富有,需要更多蛋白質(zhì),營養(yǎng)更均衡的食品,所以食品和食品鏈行業(yè)是非常好的投資領(lǐng)域?!?/p>
第四是生命科學(xué)。
民生證券副總裁兼研究院執(zhí)行院長管清友則認(rèn)為私募股權(quán)投資有三個(gè)方向 :一是科技創(chuàng)新,超高凈值客戶需放平心態(tài)、拉長周期,真正尋找那些既有技術(shù)引領(lǐng)性又有切實(shí)需求的科技創(chuàng)新行業(yè);二是消費(fèi)升級,越來越多三四級城市的消費(fèi)已經(jīng)在非常強(qiáng)勁地支撐當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì);三是產(chǎn)業(yè)整合,需要更多資本和投資的力量。
私募股權(quán)投資大爆發(fā)的背后,是中產(chǎn)階級為代表的高凈值人群的迅速崛起。在股權(quán)投資人士看來,未來中產(chǎn)階層的資產(chǎn)配置要依靠股權(quán)投資,并且必須布局高成長性行業(yè),才可能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。
“股權(quán)投資是高凈值人群資產(chǎn)配置的必選項(xiàng)。在美國,凈資產(chǎn)2500萬美元以上的家庭要想增加財(cái)富,離不開投資,特別是股權(quán)投資。美國家庭中股權(quán)資產(chǎn)配置的比例一般在50%-70%,中國占比可能在20%不到,增長空間還很大。”林國灃表示。
不過,目前私募股權(quán)投資的退出時(shí)間較長,通常在6年以上,有的甚至達(dá)到10年。“中國中產(chǎn)階級投資理念的改變依然任重道遠(yuǎn)?!绷謬鵀柋硎?。
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